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佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

-------------------------------------------------------------------------- 发布时间 2020/2/25 15:05:52 浏览(
【导读】阳光照明是一家从传统照明向LED照明转型的企业,与这一点相同的是佛山照明,佛山照明起家于传统照明业务,品牌方面素有“中国灯王”美誉。

  近日,阳光照明发布2019年财务报表,营收53.2亿元,同比下降 5.26%;实现净利4.67亿元,同比增长21.39%。在大环境形势复杂下,虽营收合理性的下滑但净利却得到进一步的增长,可见成本控制方面有一定的法宝。阳光照明是一家从传统照明向LED照明转型的企业,与这一点相同的是佛山照明,佛山照明起家于传统照明业务,品牌方面素有“中国灯王”美誉。今日,小编又研究了 这两家企业2016~2019年的财务报表,看一看营收、利润、市盈率、公司性质、股东结构、渠道网点等方面,他们的相似之处与差异之处。

  01、佛山照明VS阳光照明营收、利润对比

  佛山照明与阳光照明,同为行业内领袖企业,两家企业的营业收入和毛利润从2016-2019年,都是逐年增长。阳光照明在营业收入、毛利润、毛利率均高于佛山照明, 但在净利润及净利率方面持平或低于佛山照明。

  以2018年数据为例:2018年阳光照明营业收入高于佛山照明47。8%,毛利润高于56。6%,净利润方面却基本持平,分别为3。87亿、3。85亿。

  在市盈率方面,两者形成强烈反差,佛照的市盈率远高于阳光照明,2020年佛照预计市盈率19.13,阳光则为10.68,同比相差高达79%;2021年,同比相差高达104%。

  2016-2019年佛山照明VS阳光照明营业收入(单位:亿元)

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  2016-2019年佛山照明VS阳光照明毛利润(单位:亿元)

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  2016-2019年佛山照明VS阳光照明净利润(单位:亿元)

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  2016-2019年佛山照明VS阳光照明毛利率

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  2016-2019年佛山照明VS阳光照明净利率

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  2020-2021年佛山照明VS阳光照明预计市盈率

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  2016-2019年,佛山照明业绩、毛利润均低于阳光照明,但在A股市场,市盈率却高于阳光照明,股价和市值两者不相上下。可从以下几方面,探其缘由。

  02、公司性质:佛山照明-国营企业VS阳光照明-民营企业

  佛山照明是由佛山市电器照明公司、南海市务庄彩 釉砖厂、佛山市鄱阳印刷实业公司共同发起,经广东省企业股份制试点联审小组、广东省经济体制改革委员会批准,通过定向募集方式设立的由法人与自然人混合持股的股份有限公司,实际控制人是广东省广晟资产经营有限公司。该公司是经广东省政府批准设立的国有独资企业,是广东省人民政府国有资产监督管理委员会监管的大型国企之一。

  阳光照明系由浙江阳光集团有限公司职工持股会、绍兴市上虞区沥东镇集体资产经营公司、绍兴市上虞区国有资产经营总公司、绍兴市上虞区广通实业开发公司以及陈森洁等 35 位自然人发起设立的股份有限公司,实际控制人为陈森洁。

  佛山照明十大股东

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  阳光照明十大股东

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  03、佛山照明-行业老牌VS阳光照明-行业新秀

  佛山照明,创立62年

佛山电器照明股份有限公司成立于1958年,1992年,由全民所有制的国营企业改制为股份制企业,成为佛山市首批股份制试点企业,1993年,作为试点A、B股在深交所上市。2015年下半年,广东省国资委属下广晟公司成为佛山照明控股股东,佛山照明重回国资委怀抱。

  阳光照明-创立45年

浙江阳光照明电器集团股份有限公司创建于1975年,前身系上虞灯泡厂,1996年改为股份有限公司,2000年7月,“阳光照明”作为照明行业首家民企上市”在上海证券交易所挂牌上市。浙江阳光照明电器集团股份公司是国家级重点高新技术企业、国家大型企业。

  04、内销VS外销

  阳光照明以外销销售为主,通过为国际知名照明企业、境外照明批发商、境外连锁型终端超市等代工和自营方式销售照明产品。外销业务占比公司销售75.71%;国内销售占24.29%。

  佛山照明则以内销销售为主。佛山照明国内销售占56.78%,外销43.22%。

  佛山照明VS阳光照明内外销占比

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  05、自主品牌VS 贴牌企业

  佛山照明以自主品牌为主,国内销售方面,主要采用代理商的销售模式。国外销售方面,主要采用代工及自主品牌的模式销售。代工包含OEM和ODM两种模式,自主品牌海外销售主要也是采用代理商的模式。

  2007年,阳光照明提出必须摆脱以代工为主的经营模式,逐渐向代工和自主市场并重的经营模式转变。从2018年阳光照明销售渠道来看,40%代工,35%超市终端,25%自主品牌。

  在外销业务上,阳光照明自主品牌占比25%,佛山照明为30%。

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

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佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

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  06、光源五金渠道VS家居照明渠道

  国内销售方面,佛山照明目前的核心渠道是五金批发渠道,也是其优势渠道,在渠道变革时代辅以专卖店、工程商照、工矿户外、和电商零售、机动车灯渠道。形成了覆盖全国的营销网络布局。

  阳光照明国内市场渠道主要是家居照明,实行以经销为主的销售模式,按照地域范围将 全国划分为七大片区,并设立了办事处,协助经销商在当地开拓市场。近年来阳光照明大力开拓五金渠道的终端网点,短期内取得了一定成效,五金渠道的终端网点数得到几何倍数的增长。

  佛山照明VS阳光照明终端网点数量对比(单位:家)

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  佛山照明VS阳光照明专卖店数量对比(单位:家)

佛山照明VS阳光照明,国企与民营照明企业的角逐

  07、区位差异 浙江VS广东

  广东是自上而下的植入式市场经济,主要依靠政府的开放政策和来自港澳台甚至国外的资金、技术、理念,因此成为国企的天堂,佛山照明的快速发展也是享受到了政策红利。比如佛山照明股份制改革,A、B股同时上市都是国家试点,如果是民营企业就未必会有这样的机会。

  浙江是自下而上更为彻底的草根型市场经济,彻底的改革造就了浙江市场经济的发展最为彻底、最为成功,成为民营企业发展的沃土。2000年7月,阳光照明在上海证券交易所主板上市,是照明行业民营高科技公司第一家。

  札记:佛山照明应该进一步提升专卖店数量和单店销售额,利用其强大的渠道网点和国企背景,加强智能照明、智慧路灯、工业照明等品类布局,通过品牌提升实现100亿销售目标,重回“中国灯王”宝座。阳光照明应该进一步加强渠道开发和“标杆市场”的打造,提升自主品牌销售额所占比例和产品性价比,行稳致远,守正出奇。

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